عنوان :
|
صفحه
|
چكیده:
|
1
|
فـــــــصــــل اول : مقدمه تحقیق
|
|
1-1- بیان كلی موضوع و ضرورت انجام تحقیق :
|
|
1-1-1- بیان موضوع و پرسشهای اصلی تحقیق........................................................................................................................................
|
3
|
2-1-1- اهمیت و ضرورت انجام تحقیق....................................................................................................................................................
|
4
|
3-1-1- فرضیات تحقیق..................................................................................................................................................................................
|
5
|
4-1-1- موضوع واهداف تحقیق.....................................................................................................................................................................
|
6
|
5-1-1- روش اجرای تحقیق و آزمون مدل................................................................................................................................................
|
6
|
6-1-1- مبانی اطلاعات و روشهای جمع آوری آن ..................................................................................................................................
|
8
|
7-1-1- دامنه و محدوده های مورد نظر تحقیق.......................................................................................................................................
|
9
|
8-1-1- محدودیتهای تحقیق ........................................................................................................................................................................
|
10
|
9-1-1- پیشینه تحقیق ..................................................................................................................................................................................
|
11
|
2-1- تشریح كلی ساختار پایان نامه :
|
|
1-2-1- ساختار یكپارچه پایان نامه (مدلهای پایه )..............................................................................................................................
|
13
|
2-2-1- ساختار یكپارچه پایان نامه (مدلهای اصلی ) ...........................................................................................................................
|
17
|
فـــــصل دوم : ادبیات تحقیق :
|
|
1-2- مقدمه و تعاریف و نسبت ها :
|
|
1-1-2- مقدمه ..................................................................................................................................................................................................
|
21
|
2-1-2- ساختار سرمایه ...................................................................................................................................................................................
|
23
|
3-1-2- تعاریف و نسبت ها ..........................................................................................................................................................................
|
26
|
2-2- ارزش :
|
|
1-2-2- مقدمه ..................................................................................................................................................................................................
|
32
|
2-2-2- چگونه اوراق قرضه را ارزش گذاری كنیم ؟................................................................................................................................
|
33
|
3-2-2- سود نقدی و درآمد سهم..................................................................................................................................................................
|
35
|
4-2-2- ارزش گذاری انواع مختلف سهام ...................................................................................................................................................
|
36
|
5-2-2-برآورد پارامترهای موثر در مدل تنزیل سود نقدی پرداختنی.................... ..............................................................................
|
37
|
3-2- هزینه تامین سرمایه و ساختار سرمایه :
|
|
1-3-2- ریسك و هزینه تامین سرمایه .......................................................................................................................................................
|
40
|
2-3-2- هزینه تامین سرمایه از طریق سهامداران .....................................................................................................................................
|
40
|
3-3-2- اهرم عملیاتی ......................................................................................................................................................................................
|
43
|
4-3-2- نسبت اهرمی و بازده سهامداران......................................................................................................................................................
|
46
|
5-3-2- انتخاب بین بدهی و آورده سهامداران ..........................................................................................................................................
|
48
|
6-3-2- اهرم مالی و بتا.....................................................................................................................................................................................
|
52
|
7-3-2- هزینه تامین سرمایه از طریق ایجاد بدهی ..................................................................................................................................
|
53
|
8-3-2- ارزش افزوده اقتصادی و اندازه گیری نتایج اجرایی مالی .........................................................................................................
|
55
|
9-3-2- بدهی و ارزش ویژه ـ بهره و سود نقدی .......................................................................................................................................
|
56
|
10-3-2- ساختار سرمایه ................................................................................................................................................................................
|
59
|
11-3-2- ساختار سرمایه و شرایط پرداخت مالیات .................................................................................................................................
|
64
|
12-3-2- محدودیتهای استفاده از بدهی در ساختار سرمایه .................................................................................................................
|
68
|
13-3-2- مدل میلر .........................................................................................................................................................................................
|
72
|
14-3-2- چگونه ساختار سرمایه را میتوان تنظیم نمود ؟ .....................................................................................................................
|
75
|
15-3-2- سه روش برای استفاده از بودجه بندی سرمایه با استفاده از اهرم مالی .....................................................................
|
76
|
16-3-2- بتا و اهرم مالی ................................................................................................................................................................................
|
77
|
4-2- خط مشی تقسیم سود :
|
|
1-4-2- خط مشی تقسیم سود .....................................................................................................................................................................
|
79
|
2-4-2- خط مشی تقسیم سود .....................................................................................................................................................................
|
80
|
5-2- مدیریت ریسك :
|
|
1-5-2- مقدمه ..................................................................................................................................................................................................
|
84
|
2-5-2- مصون سازی مالی چیست ؟...........................................................................................................................................................
|
84
|
3-5-2- بحثهایی در رد مصون سازی .............................................................................................................................................
|
86
|
4-5-2- بحثهایی درحمایت از مصون سازی .............................................................................................................................................
|
88
|
5-5-2- چرا مصون سازی ؟ ...........................................................................................................................................................................
|
91
|
6-5-2- كاهش ریسك از طریق آپشن........................................................................................................................................................
|
91
|
7-5-2- روش مقابله ای قیمت گذاری آپشن..............................................................................................................................................
|
98
|
8-5-2- تاثیر تغییر در نوسانات سهام برارزش آپشن ..............................................................................................................................
|
102
|
9-5-2- روش مقابله ای قیمت گذاری آپشن در یك دوره خاص..........................................................................................................
|
103
|
10-5-2- روش مقابله ای قیمت گذاری آپشن برای دوره های زمانی متعدد ..................................................................................
|
107
|
11-5-2 ارزشیابی آپشن با استفاده از مدل Black & Scholes.......................................................................................................
|
111
|
6-2- مبانی پیش بینی تاثیرات مولفه های اقتصادی بر بازارهای مالی و پولی :
|
|
1-6-2- مقدمه ...................................................................................................................................................................................................
|
118
|
2-6-2- پیش بینی و عوامل مؤثر بر آن .....................................................................................................................................................
|
118
|
3-6-2- اندازه گیری خطاهای پیش بینی....................................................................................................................................................
|
119
|
4-6-2- مقدمه ای بر تكنیكهای پیش بینی بر اساس سری های زمانی ...........................................................................................
|
123
|
5-6-2- روش هموار سازی نمایی بر اساس تاثیرات روند .......................................................................................................................
|
128
|
فـــــصـــل سوم : روش انجام تحقیق :
|
|
1-3- مقدمه ........................................................................................................................................................................................................
|
134
|
2-3- ساختار یكپارچه تامین مالی ...............................................................................................................................................................
|
136
|
1-2-3- مدلهای حمایتگر ...............................................................................................................................................................................
|
137
|
2-2-3- مدلهای اصلی ...................................................................................................................................................................................
|
140
|
3-3- نحوه پردازش اطلاعات در مدل :
|
|
1-3-3- مرحله برآورد تقاضا بر اساس محدودیتهای بازار ......................................................................................................................
|
144
|
2-3-3- مرحله تنظیم مدل ORبرای تعیین تركیب بهینه تولید محصولات .................................................................................
|
144
|
3-3-3- مرحله برآورد نقدینگی حاصل از اجرای برنامه تولیدی محصولات ......................................................................................
|
145
|
4-3-3- مرحله برآورد نیاز نقدینگی سالیانه...............................................................................................................................................
|
145
|
5-3-3- مرحله برآورد كسری و نیازهای مالی و ارزی ............................................................................................................................
|
145
|
4-3- نحوه پردازش اطلاعات در بخشهای اصلی مدل :
|
|
1-4-3- تأثیر تصمیمات ساختار سرمایه در مدل ....................................................................................................................................
|
148
|
2-4-3- مرحله تعیین میزان نقدینگی در مقاطع زمانی مختلف ..........................................................................................................
|
148
|
3-4-2- مدیریت ریسك...................................................................................................................................................................................
|
149
|
4-4-3- هزینه تامین سرمایه .........................................................................................................................................................................
|
149
|
5-4-3- مدل بررسی مؤلفه های اقتصادی مؤثر بر نوسانات نرخ ارز .................................................................................................
|
150
|
5-3- شرح معادله های مدل ریاضی.............................................................................................................................................................
|
153
|
1-5-3- مفروضات مدل ...................................................................................................................................................................................
|
154
|
2-5-3- راهنمای پارامترها و متغیرهای مدل ...........................................................................................................................................
|
157
|
3-5-3-تابع اصلی و محدودیتهای مدل ریاضی .........................................................................................................................................
|
159
|
6-3- مدلهای پشتیبان مدل اصلی :
|
|
1-6-3- ساختار سرمایه : ..............................................................................................................................................................................
|
162
|
2-6-3- نوسانات نرخ ارز و آثار آن بر روشهای تامین مالی ................................................................................................................
|
162
|
3-6-3- هزینه تامین سرمایه و میانگین موزون آن ................................................................................................................................
|
162
|
4-6-3- روشهای مصون سازی در مورد ریسك بازپرداخت وامهای خارجی ....................................................................................
|
162
|
5-6-3- ارزش زمانی پول ...............................................................................................................................................................................
|
162
|
6-6-3- مقایسه هزینه تامین و نرخ بازده سرمایه ...................................................................................................................................
|
163
|
7-6-3- مدیریت ریسك...................................................................................................................................................................................
|
165
|
7-3- مدل بررسیهای اقتصادی :
|
|
7-3- تشریح كلی مدل بررسیهای اقتصادی .......................................................................................................................................
|
165
|
2-7-3- عوامل مؤثر بر نرخ برابری دلار با ریال .........................................................................................................................................
|
169
|
فـــصـــل چهارم : داده ها و آزمون مدل :
|
|
1-4- مقدمه ........................................................................................................................................................................................................
|
174
|
2-4- پایگاه جمع آوری داده ها ـ شركت ایران خودرو :
|
|
1-2-4- مقدمه ..................................................................................................................................................................................................
|
176
|
2-2-4- وضعیت كلی شركت و روند تغییرات آن ...................................................................................................................................
|
177
|
3-2-4- فعالیت اصلی شركت .......................................................................................................................................................................
|
179
|
4-2-4- سرمایه در سال تأسیس و تغییرات بعدی آن...............................................................................................................................
|
180
|
5-2-4- سوابق تولیدی.....................................................................................................................................................................................
|
183
|
6-2-4- رسالت چشم انداز و برنامه استراتژیك ایران خودرو ..................................................................................................................
|
185
|
7-2-4- برنامه های شركت در سال 1383................................................................................................................................................
|
187
|
8-2-4- برنامه های مدیریت نوین در سال 1383....................................................................................................................................
|
190
|
9-2-4- مبانی و مفروضات تهیه بودجه سال 1383 ...............................................................................................................................
|
190
|
3-4- توصیف و تحلیل داده ها .......................................................................................................................................................................
|
192
|
1-3-4- منابع تامین نقدینگی.........................................................................................................................................................................
|
193
|
2-3-4- مصارف نقدینگی.................................................................................................................................................................................
|
199
|
3-3-4- انواع داده ها و فرمت دریافت آنها ...............................................................................................................................................
|
204
|
4-3-4-روش نحوه تهیه گزارشات وجوه دریافتی عملیاتی ...................................................................................................................
|
214
|
5-3-4- نحوه محاسبه اصل و بهره قرار داد تسهیلات بانكی....................................................................................................................
|
215
|
6-3-4- رابطه پارامترهای مدل با اطلاعات واقعی سال 1383.............................................................................................................
|
216
|
7-3-4- تحلیل رابطه غیر خطی معادله مطلوبیت سهامداران ...............................................................................................................
|
217
|
4-4- اجرای مدل با اطلاعات واقعی سال 1383.......................................................................................................................................
|
218
|
1-4-4- خروجی نرم افزارLingo برای متغیرهای غیر صفر ...............................................................................................................
|
225
|
2-4-4- راهنمای پارامترها و متغیرهای مدل در نرم افزار Lingo .....................................................................................................
|
227
|
5-4- اعتبار سنجی مدل..................................................................................................................................................................................
|
229
|
6-4- نتایج حاصل از اجرای مدل با اطلاعات سال 1383.......................................................................................................................
|
229
|
1-6-4- استفاده از حداكثر مجاز جهت اضافه كردن سرمایه توسط سهامداران ................................................................................
|
229
|
2-6-4- اضافه شدن سرمایه در اولین دوره ...............................................................................................................................................
|
229
|
3-6-4- تعادل پرداخت و دریافت ها در هر دوره ......................................................................................................................................
|
230
|
4-6-4- استفاده مدل از تغییرات قیمت یورو و دلار با ریال ...................................................................................................................
|
230
|
5-6-4- استفاده مدل از حداكثر كشش فروش آزاد و پیش فروش........................................................................................................
|
230
|
6-6-4- دریافت وام و پرداخت اقساط آن..................................................................................................................................................
|
231
|
7-6-4- سایر قابلت های تحلیلی در مدل ...................................................................................................................................................
|
231
|
فــــــــصــل پـنــجم : یــافــتـه های تــحقـیـق
|
|
1-5- مقدمه ........................................................................................................................................................................................................
|
232
|
2-5- نتیجه گیری
|
|
1-2-5- نتیجه گیری كلی ..............................................................................................................................................................................
|
232
|
2-2-5- نتیجه گیری اجرایی مدل.................................................................................................................................................................
|
235
|
3-5- محدودیتهای و كاربردهای تحقیق :
|
|
1-3-5- محدودیتهای تحقیق ........................................................................................................................................................................
|
236
|
2-3-5- كاربردهای تحقیق..............................................................................................................................................................................
|
239
|
4-5- پیشنهادات تحقیق
|
|
1-4-5- پیشنهادات در زمینه اجرای مدل در آینده.................................................................................................................................
|
239
|
2-4-5- پیشنهادات در زمینه انجام تحقیقات آتی .................................................................................................................................
|
241
|